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美国金融危机给世界带来的经济影响及中国应对策略
美国金融危机在08年9月开始发爆发以来,引起了世界的金融动荡不安,也让世界经济走向极度的低迷之中。美国华尔街带来的这场金融风波引发世界上的许多国家的金融走向破产边缘。还有相当多的国家也在忙于自救当中,美国自身已经是因金融问题而焦头烂额,穷于应付,取多种措施还是解决不了这个巨大金融危机影响。美国向世界各大国请求共同行动来应对这次前所未有的美国金融动荡不安带给世界的影响和经济危机。为此,美国及西方国家,中国及亚太各国,欧洲经济共同体等国,中东各国,南美各国,非洲各国,俄罗斯等国家都在尽全力组织应对。联合国也没有闲着,帮着为美国擦屁股,以共度这场全球经济危机。中国在这场危机中也不能幸免,损失也不小,但中国好在发展势头强劲,外汇储备充足,内需拉动经济增长较大和启动一系列利好政策来抵御美国引爆的全球金融动荡和经济危机。这里,且看宇内一刀来为网友们进行论述和分析,以示网友:
首先来回顾一下,由美国引发的这场全球金融动荡带来的世界经济危机!
08年3月,美国第五大投资银行“贝尔斯登”被“摩根大通”收购。
08年9月7日,有美国房贷市场半壁江山的美国五大银银行之二的“房利美”及“房地美”被美国接管,宣告这两个银行正式破产。
08年9月15日,处于美国第四大投资银行“雷曼兄弟银行”申请破产保护,第三大投资银行“美林投资银行”被美国银行收购。等于是又关停了并掉一个银行了。
08年9月21日,美国的第一大投资银行“高盛银行”和第二大投资银行“摩根士丹利银行”转型为银行控股公司。
08年9月16日,美国的最大保险公司“美国国际集团(AIG)”宣布已到危急关头,其也是世界最大的国际保险集团公司。
08年9月25日,美国最大储蓄银行“华盛顿互惠银行”被美国联邦监管机构接管,正式成为美国的国有资产。
08年9月29日,美国的“美联银行”被“花旗银行”正式收购了。
从上面看,美国的五大投资银行全部倒闭、关停或转型。这正式向世界表明美国的投资银行已无力进行世界投资了,美国已走向破产之路。
美国迈入金融动荡不安和走向有史以来的经济危机后,为世界带来的严重的金融动荡和经济影响。这里我们再来看看世界各地和各主要大国的金融和经济危机情况:
英国受到的影响状况:美国次信贷危机引发的金融和经济海啸风暴迅速抵达大洋彼岸的英国,和美国有着“相同语言”的英国成为这次风暴的首位“受害者”。是继美国普通民众消费者之后,英国民众也在开始感受到这场由美国金融动荡带来的全球性危机对其经济和生活的影响。英国民众的消费现在是入不付出了,人均每月要从储蓄中拿出41英镑(约合人民币489元)弥补平时的生活不足 ,可见经济也是拮据。据说英国现在的房地产市场也受到了巨大冲击,英国的房地产市场已经连续11个月处于萎缩状态,而这种下降趋势还在继续,看不到终点。
印度受到的影响状况:印度股市已经是承受不住来自美国的冲击压力,在走入难以挽回的溃散之路上,以前众多IPO案现在已经在撤销。来自境外的外资对前景是严重悲观和失望,孟买证交所敏感30指数跌破两年来最低点,上周一,印度股市指标股指孟买证交所BSE敏感30指数即跌破12000点大关,以两年来最低的11.801.70点收盘。印度的经济前景不容乐观,美国国会通过的8500亿美元的救市,在印度没有引起任何利好的反应,相反,有很多投资者认定美国经济已病入膏肓了,与美国经济联系紧密的印度将难逃厄运。印度指示某些地方的警方开始监视湖泊、运河等地,以免投资失利者自杀行为等现象。
日本受到的影响状况:08年10月8日,日本东京股市,225种股票平均价格指数在当地时间下午1点半时跌至9502.48点,比上一个交易日下跌了653点多,比去年7月的18261.98点几乎缩水一半。股价的持续下跌让日本民众不得不害怕,有的日本民众居然后悔没有在较高价位时抛出手中股票。受经济的不景气影响,日本各百货商店经历前所未有的景况,今年8月份日本全国百货商店女装的销售额与去年同比减少5.3%,女式手提包等随身用品的销售额同比也减少3.6%。“日本第一生命经济研究所”首席经济学家嶌峰义清称:“此前,日元只对美元升值时,日本企业还可以从日元对欧元贬值中得到补偿,现在美元、欧元同时贬值,这种情况严重打击日本企业。”
俄罗斯受到的影响状况:2008年下半年开始出现不良苗头,俄罗斯金融上最先反应在证券市场上。开始时股指调头向下,开始时以为只是正常调整,在短短5个月后,连破数个重要关口,跌幅超过60%,特别是在10月6日创有史来单日最大跌幅纪录,指数收盘比前一交易日下跌19%,以866点报收。受经济的严重影响,老百姓购房门槛也被抬高了,房价又居高不下,房市交易现委缩,银行一度停止房贷。虽然说受到金融海啸的影响,但俄罗斯经济总体运行还是比较正常的,宏观经济指标表现良好,2008年上半年国内生产总值(GDP)同比增长8%,固定资产投资增长超过12%。俄罗斯还拥有雄厚的储备资金,截至9月1日,黄金外汇储备达5816.381亿美元,与年初相比增长21.7%,这些都保障着俄罗斯经济正常发展和经济的平稳运行!
中东国家受到的影响状况:在中东地区,各国股市在10月7日纷纷下跌,市值大大缩水。据估计在过去三天中,有6个海湾产油国的7个股市总共缩水了1500亿美元,总市值跌至8000亿美元左右。
非洲国家受到的影响状况:肯尼亚股市,内罗毕证券有20种股票指数已从去年底的5400多点跌到目前的约4100点。东非最大经济体肯尼亚股市和撒哈拉以南非洲第二大股票市场尼日利亚股市,现在这两大股市已经是持续数月的呈下跌态势,市场交易少了许多。
巴西受到的影响状况:根据巴西一家专业统计机构9月初公布的数字,今年5月,巴西股市总值14040亿美元,但到9月8日总市值只有8720亿美元,跌幅为30.8%。10月6日,圣保罗股市再度遭遇“黑色星期一”,下跌幅度一度超过15%。可见这次严重的经济危机对巴西的影响也是巨大的。
中国受到的影响状况:中国的股市也同样受世界及美国的金融动荡不安的严重影响,下跌了不少。不过受一系列措施的推出,已止跌回稳。中国有关各大银行对美国的投资和有关债券等确实损失不小,都有相当的损失。但随着国家的调控等措施已是尽量减少损失。
欧洲各主要大国受到的影响状况:欧洲经济共同体国家对美国金融动荡带来的严重影响也是相当大的。股市在不断下跌,物价的高涨让普通民众买不起高档品。失业加剧,经济在不断委缩,欧元也在变相贬值。美国向欧洲经济共同体国家伸手要援助也得不到帮助。相反,欧洲联盟国家及澳大利亚和日本等国都在批评美国的经济政策和措施不力,给他们带来经济的严重不利影响。
由美国华尔街引爆的世界金融危机有如巨风海啸,迅速波及全球。不管是同属发达国家的欧洲联盟国家,还是英国或是日本,还是经济尚未开放的非洲,以及是坐享石油美元的中东,或者说是新兴崛起的金砖四国等国家。都在感受着这场金融巨风带来的狂扫与震撼。世界在不断进行全球化的今天,已经是没有一个国家可以成为美国金融危机之外的绝缘体了。因此世界团结起来应对这场全球危机也是必然。由于这场金融危机波及全球主要国家,联合国秘书长潘基文担心发达国家或承诺捐助的国家受金融危机影响,欲减缓或放弃原先承诺,从而影响到联合国持续推动改善的千禧年发展目标、气候变迁与燃油危机等。为此,联合全球主要国家***及各大组织***进行磋商应对这场危机。10月13日,全球各主要国家财长齐聚华府研商因应全用危机之道,联合国在二十四日邀集世界银行、国际货币基金组织(IMF)等相关机构首长召开理事会议,讨论联合国的因应策略。联合国秘书长潘基文将主持理事会议,听取两大金融机构负责人等首长与专家的建议。世界和国的联合应对,希望能够加快结速这场危机,为世界带来金融稳定与经济平稳及经济发展。
中国在这场金融风暴与经济危机中的影响也是巨大的。中国的损失也是巨大的。但作为世界上负责任的国家,中国在不断地推出自已的利好政策与措施来稳定中国市场和世界金融及经济秩序,维护世界经济稳定和发展。中国强劲的发展态势和稳定的政策是世界经济的“避风港”!
中国应对这次美国金融和经济危机带来的影响,取了一系列的举措行动来稳定和促进发展:
一.降低了存利率,促进经济的平稳运行。
二.免除了存款利息税等。
三.加快和加大对中小企业融资力度,保护中小企业的利益与生存发展。
四.打击金融系统的腐败分子和美国婴鹉,为中国的金融稳定和平稳运行奠定重要的生存和发展基础。
五.加强各银行系统的监管力度,调整银行运作能力。维护金融稳定。
六.启动新一轮“新农村建设”和农业改革,推动中国的农村经济发展,使我国的经济由单一城市经济,引向城乡两大经济发展动力的车轮飞奔上来。加快中国城乡一体化经济的发展,从而使中国经济迈入世界高速发展之路。推动和引领世界的经济发展。
美国这场金融海啸给世界带来的影响是史无前例的。宇内一刀以为,美国将在这场经济危机的打击下,从世界经济超级大国的地位上落下来,成为一个一般性大国。美国的“自由女神”将走下神坛迈向历史的垃圾处理场。美国的军事力量因为缺少经济力的支撑在不久的将来也将来走向衰亡。在新兴国家的发展及美国的跟随国家的反目下,美国不久后将走向世界最危险国家的行列。美国经济衰退导致美国和民众破产,美国的资本主义帝国将走入世界末日。美国内部不和,人民种族分裂,国内人民内部矛盾激化,穷兵黩武在军队盛行,国家行将分裂。人们在不久的将来将向社会主义国家看齐,美国的政策也将以社会主义国的政策为范例来进行演变。美国高举的“自由、民主、”在美国及西方走入死胡同,相反,社会主义国家的新的高度发展的“自由、民主、”得以成功。美国正式被社会主义制度代替和共产主义理想洗脑,一个既将崩溃而分裂的美国被中国和古巴等共产主义国家挽救了,成为世界共产式的民主国家。从此,美国在社会主义和共产主义的影响下获得新生!
受金融危机影响 在华跨国公司寄望中国市场
金融危机之下,消费者的惜金和市场的低迷让企业越发感到局势艰难,即使是跨国公司,日子也不好过。裁员、合并、减产、出售资产……这些利空的词汇最近经常和跨国公司,甚至是世界500强企业的名字结伴出现。
尽管中国也受到危机的影响,但一些在华投资的跨国公司对中国市场仍然充满信心。而在欧美市场已经或接近衰退的情况下,经济增长仍然接近两位数的中国,也让在华投资的跨国公司寄予更大的希望。
看重中国市场汽车是受到金融危机影响较大的行业之一。据LeFigaro公布的数据显示,今年10月份,全球汽车销售量呈整体下行。其中,西班牙市场汽车销量下降幅度高达40%;意大利市场的销量跌幅达18.9%;美国通用汽车(Gen鄄eralMotors)的销量下跌45%,跌幅创下自第二次世界大战以来最低点;美国福特车(Ford)的销量下跌30%;日本丰田车(Toyota)的销量下降25.9%。
但在中国市场,跨国公司仍然取得了不错的销量。今年1~9月份,通用汽车在华共计销售830,480辆汽车,同比增长10.2%;市场份额约为12%。通用汽车公司公关部在接受本报记者访时答复,现在是一个非常困难的时刻,对全球汽车产业来说,其实都面临着这样一个比较严峻的问题。对于中国汽车行业而言,8月和9月的市场需求感觉要比去年稍微弱一些,这不仅由于近来凸显的全球经济危机,同时也是由于受到了四川大地震、北京奥运会、油价攀升、原材料价格上涨的影响。这和目前中国快速增长的市场相比会有一些落差,但是,和发达国家相比,中国市场需求的减少还是非常小的。
该公司表示,这并不会影响我们在中国市场的继续发展。通用汽车认为像中国这样的高增长、高产销量的新兴市场,短期的波动是有的;而长期来看,还是增长的。中国市场仍然是通用汽车在全球最重要的市场。
通用汽车公司认为,没有任何一个新兴市场国家比中国重要,通用汽车预期来自中国汽车市场的增长要高于任何其他市场。“现在我们面临的全球金融危机以及同通用汽车在北美实施的复兴都不会影响到我们对中国市场的积极战略,包括新投资以及引入新车型。”
而IT业巨头英特尔公司最近发布的第三季度财报也显示出其在亚太区的利润大增。财报显示,第三季度该公司营收102亿美元,同比增长1%,其中英特尔在亚太地区的营收为53.89亿美元,净利润同比上涨了12%。
同样是IT企业的惠普公司也认为,中国经济发展中仍然蕴藏很多商机。中国惠普有限公司打印及成像系统集团、消费客户及喷墨系统事业部总经理张永红此前对媒体表示,虽然目前的经济大环境不好,但是中国经济发展中仍然蕴藏很多商机,“比如在西部,四川地震后,旅游业的重新创建,惠普就通过全能、高效、节省的优势帮助旅游业高效创业。”他表示,金融危机爆发后,确实存在大型企业放缓购速度,企业用户减少,但是针对这样的情况,细分客户是企业成长的关键,同时,惠普也将用好的产品专注于成长型企业。
在华投资不减与在欧美市场分外谨慎不同,跨国公司在中国市场的投资并没有受到金融危机的影响。通用汽车公司表示,其将将继续在中国投资,并保持在中国的领先地位。“到目前为止,我们对中国的投入一直是一如既往的,是全速推进的。我们会将在中国市场的所有收益继续重新投入到中国,这会给通用汽车在中国的长远发展提供更好的基础。通用汽车2008年以及2009年,每年向中国市场投资10亿美元,以保证通用汽车在中国的继续高速增长。
据了解,截止2007年底,通用汽车向中国市场的投资总额已经达到42.94亿美元。其还将继续向中国市场引入新的产品和技术,包括混合动力及新能源汽车及技术。同时,雪佛兰Volt增程型电动车将于2011年引入中国,中国也将成为美国本土之外第一个引入Volt电动车的市场。
而丹麦在华最大投资企业之一的诺维信公司同样表示,其在中国的投资不会改变。自1994年起诺维信公司在华累计投资2亿美元,分别在天津经济技术开发区建立了全球酶制剂生产基地,在北京中关村科技园区设立了中国首家外资生物技术研发中心。此外,诺维信在江苏太仓建立了苏州宏达制酶有限公司;在沈阳设立了微生物生产基地。
目前,中国在诺维信全球化战略中占有举足轻重的地位,已逐渐成为诺维信最重要的业务增长引擎和研发、生产及运营中心。诺维信中国总裁柯铭在接受本报记者访时表示,目前看其产品很大部分是用于生活食品、洗涤、纺织等生活基础需求方面,受金融危机影响较小。未来在中国,诺维信的研发将不断加强。他说:“一栋新的研发楼已经在施工中,预计到明年7月1日完工,届时我们的各研发小组都可以得到更大的空间、更多的设备。我们的研发力量将扩展至基础研发,包括微生物筛选和利用;应用研发,主要是诺维信现有产品针对中国客户的优化和第二代燃料乙醇技术的研发。”
而英特尔公司也宣布了一系列在华投资。上月底在中国进行第五次访问的英特尔CEO保罗?欧德宁宣布,为深圳创意科技注资2000万美元,支持绿色科技发展,这是英特尔对中国环保科技领域的第一笔投资。另外,英特尔正在中国投入1.5亿美元,支持67个项目,以推动IT产业生态系统建设和提升本土自主创新能力的发展。欧德宁坚持,英特尔在明年的所有投资保持不变,包括对中国的一系列投资。
希望对您有帮助。
从涟水炎黄大学到苏州大学要多少公里,开车要多少成本?急~~
天津市到上海市小车高速自驾费用:
一、高速费
全程约1085公里 用时约10小时(进服务器休息未计) 高速公路收费(7座以下小型客车):500元(翟庄子主线收费站25+海兴主线收费站25+长深高速鲁苏界收费站195+苏通大桥北收费站190+太仓主线收费站50+朱桥收费站5+沪嘉收费站10)
二、油费
油价按天津今日93号汽油 6.48元/升 油耗按中等排量手动挡7.8升/百公里
10.85×6.48×7.8≈548元
三、合计
500+548=1048元
附行驶路线示意图:
上海开车到枣庄要多少公里,时间,过路费,油钱
全程 约386.0公里/5小时8分钟
大约400元左右,油费和过路费
炎黄大道1号1. 涟水县内驾车方案
详情
1) 从起点向正西方向出发,沿S329行驶4.1公里,右前方转弯
2) 行驶70米,右前方转弯
3) 行驶310米,从入口进入G25
4) 沿G25行驶13.5公里,朝京沪高速方向,稍向右转
全路段收费
5) 行驶1.1公里,朝上海方向,右前方转弯
全路段收费
2. 行驶690米,从入口进入G2
全路段收费
3. 沿G2行驶151.2公里,朝南通/上海方向,稍向右转
全路段收费
4. 继续沿G2行驶66.7公里,在焦土港大桥朝江阴大桥/无锡/上海方向,稍向左转
全路段收费
5. 继续沿G2行驶58.9公里,直行进入G42
全路段收费
6. 沿G42行驶43.9公里,朝杭州/南通/苏州/G15W方向,稍向右转进入沪宁高速苏州东互通
全路段收费
7. 沿沪宁高速苏州东互通行驶630米,朝南通/杭州/G15W方向,稍向右转
全路段收费
8. 苏州市内驾车方案
详情
1) 继续沿沪宁高速苏州东互通行驶1.0公里,朝南通/杭州/G15W方向,稍向右转进入苏州北枢纽
全路段收费
2) 沿苏州北枢纽行驶310米,在外塘河大桥朝杭州方向,稍向右转
全路段收费
3) 继续沿苏州北枢纽行驶350米,从入口进入G15W
全路段收费
4) 沿G15W行驶12.5公里,朝吴中/东山/西山/上海方向,稍向右转
全路段收费
5) 行驶410米,朝上海/昆山/太仓港/东山方向,稍向右转
全路段收费
6) 行驶1.0公里,朝上海/昆山/太仓港/苏沪高速方向,稍向右转
全路段收费
7) 行驶370米,朝上海/昆山/太仓港/苏昆太高速方向,稍向右转
全路段收费
8) 行驶100米,右前方转弯
全路段收费
9) 行驶260米,右前方转弯
全路段收费
10) 行驶180米,朝上海/昆山/太仓港方向,稍向左转
全路段收费
11) 行驶650米,从入口进入绕城高速公路
全路段收费
12) 沿绕城高速公路行驶9.4公里,从车坊/同里/苏州工业园区出口离开
全路段收费
13) 行驶1.3公里,朝车坊方向,稍向右转
14) 行驶60米,左前方转弯
15) 行驶10米,左前方转弯进入苏同黎公路
16) 沿苏同黎公路行驶7.6公里,在湾里桥左转进入周松线
17) 沿周松线行驶2.9公里,直行进入中塘港桥
18) 沿中塘港桥行驶30米,过中塘港桥直行进入周松线
19) 沿周松线行驶340米,过草理洲约130米后直行进入草理洲桥
20) 沿草理洲桥行驶30米,直行进入周松线
21) 沿周松线行驶2.0公里,过石浦桥约210米后直行进入周同路
22) 沿周同路行驶2.9公里,右后方转弯进入大学路
23) 沿大学路行驶460米,过通秀桥约150米后到达终点
苏州大学鐧惧害鍦板浘
石油板块有哪些股票
上海市到枣庄市小车高速自驾费用:
一、高速费
全程约650公里 用时约6小时 高速公路收费:280元(朱桥收费站10+江阴大桥收费站50+鲁苏收费站205+枣庄收费站15)
二、油费
油价按上海今日92号汽油(上海原93号调整为现92号) 6.45元/升? 油耗按中等排量手动挡7.8升/百公里
6.5×6.45×7.8≈327元
三、合计
280+327=607元
附行驶路线示意图:
常州大学到太仓体育馆的驾车路线
石油板块有哪些股票据报道,石油板块今日盘中大幅走高,惠博普、贝肯能源以及博迈科等4股涨停,恒泰艾普股价大涨5%,洲际油气、通源石油等个股纷纷跟涨。那么,石油板块有哪些股票呢?下面小编就给大家简单的介绍几只相关的股票吧。
石油板块有哪些股票?
恒逸石化:24亿超2000名员工参与史上最大规模员工持股,彰显未来发展信心
恒逸石化000703
研究机构:申万宏源分析师:宋涛撰写日期:2018-04-18
公司公告:恒逸石化发布第三期员工持股草案,总额不超过18亿元;公司控股股东恒逸集团及其附属企业的部分员工拟成立集合资金信托,通过二级市场购买等方式增持公司股份,总金额不超过6亿元。
员工持股与员工增持彰显未来发展信心。本次员工持股的可覆盖1600人,按照4月16日收盘价20.62亿元/股测算,可购买恒逸石化股份数量上限为8729万股,占总股本的5.30%。两项合计金额达24亿元,覆盖总人数超过2000人。两存续期均为36个月,通过二级市场购买公司股票锁定期为12个月。两项充分实现了公司与员工利益的统一,体现了员工对于公司前景的信心。
一季度PTA、CPL盈利能力强,PTA无惧短期调整,长景气周期可确定。我们测算一季度PTA-PX、己内酰胺-纯苯平均价差分别在1000元/吨、00元/吨左右,均高于去年同期水平,推动公司Q1业绩大增。最近PTA价格出现一定回调,价差回落至750元左右,但从长期来看,经过多年整合,PTA过剩产能出清较为彻底,且新增产能有限,未来两到三年维持供需紧平衡,行业维持较高的开工率;短期来看,二季度国内大量装置进入检修期,且多为行业大厂,在二季度检修的产能预估达到1920万吨。根据检修时间来看,预计二季度PTA损失供应量超过40万吨,一季度累积的库存量将快速消化,进一步加剧供给紧张的局面。
随着原油价格上涨,PTA价格和价差大概率持续向上。公司拥有PTA权益产能612万吨,价格弹性巨大。
收购长丝产能实现跨越式增长,标的资产盈利能力强劲。公司现拥有涤纶长丝权益产能183.5万吨,公司拟发行股份收购太仓逸枫(24.5万吨POY)、嘉兴逸鹏(20万吨FDY)、和双兔新材料(100万吨聚酯涤纶)100%股权,将增加聚酯纤维产能144.5万吨;并利用配套融资再扩建50万吨FDY和25万吨POY产能,增加共计220万吨长丝产能。经过整合优化,嘉兴逸鹏和太仓逸枫盈利能力明显增强,恒逸集团承诺两公司18-20年的净利润不低于2.28、2.56、2.6亿元。双兔是行业内拥有一定规模和成本优势的大厂,18-20年承诺净利润不低于2.15、2.25、2.40亿元。当前涤纶长丝价差不断扩大,预计18年长丝预计可维持高景气,标的资产注入后可显著增厚公司业绩。
文莱项目稳步推进,千亿恒逸值得期待。公司在布局PX、PTA和聚酯纤维上下游产业链的同时,积极延伸“芳烃-CPL-PA6”产业链,实现涤纶和锦纶的双“纶”驱动。文莱炼化项目分为两期,一期项目年产PX150万吨、苯50万吨和油品600万吨,预计可于2018年年底投产,预计可实现归母净利润25亿元,打造全产业链的石化-化纤龙头。
盈利预测和投资评级:维持盈利预测,维持增持评级。预计公司17-19年EPS分别为1.00、1.84、2.72元,当前股价对应17-19年PE为21X、11X、8X。
中国石化:大鹏展翅,志在万亿
中国石化600028
研究机构:申万宏源分析师:谢建斌撰写日期:2018-03-26
公司是世界级能源和化工行业的巨头。公司在能化领域全产业链布局,勘探开发:我国最大的油气生产商之一,2017年油气当量产量为445.8百万桶;炼油、化工:国内最大的炼油厂商,同时也是国内最大的石化生产商和分销商。其炼油和乙烯能力排名中国第一,聚烯烃产能全球最大,2017年公司原油加工量为2.39亿吨,乙烯产量为1161万吨;成品油销售:拥有全球第二大、国内第一大成品油分销网络,市占率约55%。旗下加油站三万多座,2017年在境内的成品油总经销量为1.78亿吨;中国石油化工集团公司在2017年《财富》世界500强排名第三。
油价缓慢上行,带动公司整体业务渐入佳境:低油价下公司抗风险能力强,预计2018年油价中枢将同比提升10美金到65美金/桶,超过公司上游开完全成本,使得勘探开发业务扭亏为盈;未来两年炼化景气高企同时新增产能释放有限,炼化业务仍将保持较好的盈利性,同时炼油方面还可享受库存收益;而销售业务有望维持稳定增长,非油品业务增长潜力大;结合上下游业务发展趋势,我们认为公司整体业务情况将向好,油价60-80美金/桶范围内长期缓慢上升,公司业绩确定性强、稳定性较高。
公司价值低估,估值具有提升空间:1)我们用分部估值法,其中加油站资产重估价值高,公司整体合理价值约为10800万亿(油气价值约为1000亿、炼化产能价值约5600亿和加油站及管道的股权价值约4200亿),与目前市值相比存在至少20%的空间,安全边际高;2)公司最近几年资产负债表不断优化,账上现金及现金等价物上千亿,16年分红率高达65%,参考海外可比标的,公司在PB、PE、EV/EBITDA方面与国际公司相比均属低估,尤其是强大的现金能力;3)考察国内公司盈利波动性与估值关系,业绩稳定性高、ROE稳定向上的公司估值更高,我们认为在单一产品价格失去弹性的情况下,业绩的确定性与ROE的稳步回升有望提升估值空间;公司有望享受估值溢价。
盈利预测与投资建议:考虑17年资产减值以及后续油价上行带来业绩增长,我们调整公司17-19年EPS分别为0.43元、0.59元和0.68元(原预测分别为0.44元、0.55元和0.61元),对应PE为16倍、12倍和10倍,公司目前PB为1.2倍,低于历史均值1.5倍。同时资产重估价值高,保持高分红,还存在未来油气改革与销售公司的上市等催化剂,维持“买入”评级。
风险提示:油价大幅下跌,下游化工品景气度大幅下滑。
荣盛石化:聚酯龙头进军大炼化,打开成长空间
荣盛石化002493
研究机构:联讯证券分析师:王凤华撰写日期:2018-02-27
PX-PTA-化纤产业链完整,规模领先
荣盛石化是全国石化-化纤龙头企业之一,现已形成“燃料油、石脑油-芳烃-PTA-聚酯-纺丝-加弹”产业链一体化和规模化的经营格局。控股及参股PTA产能1350万吨,权益产能595万吨;PX、苯产能分别为160万吨和50万吨;聚酯切片产能110万吨;90万吨FDY、POY产能,35万吨DTY产能。
受益下游需求增速回升,聚酯产业链整体向好
2016-2022年PTA已进入产能过剩消化期,整个行业的开工率水平逐年提升,供需格局改善。2018-2022年国内新增PTA产能分别约210万吨和830万吨;分别对应PX需求量约138万吨和545万吨。PX对外依存度逐年攀升,国内PX装置在2022年大量投产,预计2018-2022年新增产能180万吨和1480万吨,未来将有望通过替代进口的方式消化,预计至2020年,自给率将提高至65%-70%。涤纶长丝2018年新增产能291万吨,对应PTA需求量约250万吨。PTA产能增量低于PX需求量和涤纶长丝增量,我们认为PTA的回暖行情将延续。PX产能密集投放在2022年或以后,明年PX装置盈利能力有望保持较高水平。涤纶长丝下游增速企稳回升至7.8%,产能增速逐年下降,涤纶价差维持增长的概率较大。
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